金亚科技(300028)触摸屏订单快评：触摸屏获得大订单 助力明年业绩

事项:

    金亚科技公告:控股子公司深圳市瑞森思科技有限公司与东莞市远峰科技有限公司签署《采购框架协议》,远峰科技2014年将向瑞森思采购180万片电容式触摸屏,预计金额为1亿元人民币。

    评论:

    触摸屏获得大订单,助力明年业绩

    贡献可观的利润规模。此次订单为180万片电容式触摸屏,虽然包括G+G和OGS结构,但以OGS结构为主,瑞森思单层多点OGS 产品技术领先业内,单次曝光蚀刻实现多点触摸功能,因此净利率水平将略高,按8%的净利率推算,贡献净利润为800万元,预计占2014年利润比例达18%。

    后续订单释放,2014年业绩有望高增长。搬迁至新工厂后,产能进一步提升,一期首批月产50万片生产线已经就位,第二批生产线就位后,月产能将达100万片,如果满负荷生产,年收入超过6亿元。此次大订单预示瑞森思单层多点OGS已逐渐获得市场认可,后续有望获得更多大订单,助力明年业绩高增长。

    维持“谨慎推荐”评级

    维持公司2013-15年EPS预测为0.06/0.17/0.21元,对应PE为152/50/41倍,我们认为:(1)公司推出股权激励方案后,业绩将快速增长,预计2014-16年利润CAGR为65.5%,成长性比较确定;(2)公司向消费电子转型后,游戏主题的OTT盒子已经开始销售,触摸屏业务也逐渐获得市场认可,都有望在2014年贡献业绩;(3)外延扩张有望更大突破,收购鸣鹤鸣和只是开始,可展望在游戏产业链上更大手笔的并购。因此,我们看好公司长期发展前景,维持“谨慎推荐”评级。