中银绒业(000982)调研简报:定增羊绒项目提前释放产能

类别:公司 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:初文 日期:2013-07-12

调研情况:

    2013年7月10日,我们调研了中银绒业,公司董事长马生国先生、董秘陈晓非女士和证代徐金叶女士接待。

    投资要点:

    公司的战略规划

    第一个阶段,过去的五年,通过掌握稀缺的羊绒原料,再经过增资、扩产,到现在拥有纱线和成衣的自主品牌,进行羊绒的全产业链生产,客户从过去单一的中间商逐渐拓展到境内外的大品牌商和百货商场,羊绒板块的投资效果明显;第二个阶段,未来的五年,以定增项目“生态纺织园”为重点,用22亿资金建成全球一流的设备,对接国外高端人才打造生产和销售两方面的优秀团队,继续完善和扩张羊绒板块,同时新增的羊毛和亚麻项目只做市场上水平最高竞争最少的稀缺产品,尽快成为公司的新增长点,目前羊毛和亚麻板块的专业人才已经到位;第三阶段,在巩固以生产基地为核心优势的基础上,实现基地与市场的对接,不仅要做四季产品,还要打造高端的自主品牌和特定的商业模式,品牌效益将逐渐体现。

    定增项目“生态纺织园”的进展情况

    灵武市政府非常重视项目建设,今年已经下发8600万补助,还专门成立工程建设指挥部,由常务副市长担任总指挥,因此进展十分顺利。今年3、4月开始基地建设,羊绒项目预计将在今年9、10月投产,早于预期,明年可以开始贡献利润。羊毛和亚麻项目预计在14年底到15年初建成投产。新项目预计新增员工7、8千人,目前已引进1、2千人。

    盈利预测

    预计13-15年营业收入增速34%、34%和45%,净利润增速51%、36%和11%,EPS分别为0.6、0.8和1.1元。给予强烈推荐评级。