璞玉共精金＊公司＊向日葵(300111)调研纪要

2013 年2 月底我们调研了向日葵(300111.CH/ 人民币 7.62, 未有评级) ，管理层就公司目前的情况以及对行业的看法跟投资者做了简单的交流。

    调研结论：

    公司目前开工率在 6 成左右，经过 2012 年财报的减值准备的“清洗”，伴随着2013 年产品价格稳中有升，预计 2013 年1 季度将实现环比有所好转、同比略减的业绩表现，公司乐观预计 1 季度实现盈利是大概率事件。

    公司简介：

    公司共有 350MW 的电池片及组件产能。公司 2012 年实现营收 12.3 亿元，净利润亏了3.4亿元，主要受行业影响，产品价格及出货量同比大幅下滑，此外，公司存货计提同比大幅上升。公司应收账款 1 亿元左右，相对来说比例不大，账期在 3-6个月。公司 2012 年产品出货量 250MW 左右，2011 年出货260 MW左右。公司预计，在现有的基础上，如果价格比较平稳的情况下，公司的出货量能达到 200MW 以上，即：全年开工率达到一半左右，那么企业就能做到盈亏平衡。从公司目前的情况来看，公司称 1 季度实现盈利是大概率事件。