敦煌种业(600354)：粮食减产预期推动股价上涨

市场短期关注灾害冲击，减产预期导致粮价强势：

    考虑短周期属性时，农产品价格将更多反映天气及主产国出口政策因素（供给方面）。一方面，自然灾害会对粮食产量产生巨大的扰动；另一方面，全球粮食出口产能的过度集中（全球接近75%的玉米出口产能集中在美国、阿根廷和巴西，全球95%的大豆出口产能集中在美国、巴西和阿根廷），使得某些国家、某个品种遭受意外的自然灾害冲击或者出口政策变动时，会通过品种间的“轮植效应”、汇率、预期因素对全球和进口国的粮食价格产生显著的、全面的冲击。

    近期，因市场担忧美国中西部地区持续的高温干旱天气将减少收成，玉米、大豆和豆粕期货价格连续上升，玉米期货在过去一个月内上涨28%，近月大豆合约7 月9 日触及历史高位。7 月11 日，美国农业部(USDA) 农产品月度供需报告大幅下调美大豆和玉米单产及新作期末库存，且低于之前的市场预期，反映之前产区干旱对作物生长的影响，市场短期焦点集中于灾害引发减产预期，导致粮价强势。

    俄罗斯、国内灾害性天气频发导致市场对未来减产预期越加强烈。

    短期炒作概率大：

    我们认为，市场对未来粮食减产的预期导致判断未来国内粮价会强势上攻，农业类上市公司股价上涨属短期炒作概率大。