朗玛信息(300288)中报点评：PHONE+产品研发成功

公司主营业务是自主研发的语音增值服务平台，具有明显的社区、娱乐特征。最新开发的Phone+业务可以实现基于安卓平台的免费电话、短信功能。

    2012年上半年，公司实现营业收入7150.54万元，同比增长42.79%；营业利润3781.49万元，同比增长46.32%；归属母公司所有者净利润3725.88万元，同比增长70.04%；基本每股收益0.76元。

    综合毛利率出现下滑。2012年上半年，公司综合毛利率87.58%，同比下降1.65个百分点。主要是营业收入增加了42.79%；而营业成本增加了64.62%。

    期间费用率下降。2012年上半年，公司期间费用率为30.79%，同比下降了3.19个百分点。销售费用率达8.01%，同比提升了3.52个百分点；管理费用率至29.91%，同比下降了0.85个百分点；财务费用率-7.13%，同比下降5.86个百分点。

    新产品上市。Phone+可在3G/2G网络下使用，并在家庭或公共场所登陆WIFI网络使用。该产品实现了手机系统通话的全部功能，还具有进行多方语音通话，多媒体短信等拓展功能及好友分享等社交服务功能。公司目前免费试用此款基于安卓平台的产品，借此吸引潜在的客户群，未来将与“朗玛网”、“爱碰”等融合平台连接，实现互联网、固话网络、移动互联网的全面融合。

    重大专项课题获批。公司的Phone+产品获得“移动互联网及业务应用研发”重大项目的批复，并取得相应的财政补贴，证明了公司强大的研发实力。另外，这是贵州省企业作为牵头单位第一次申报该重大专项获得成功，会对公司有实质的利好。同时，公司被继续认定为国家重点软件企业，享受10%所得税的优惠政策。

    盈利预测与投资评级。我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.42元、1.85元、2.08元，按2012年8月23日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为52倍、40倍、36倍。维持“中性”的投资评级。

    风险提示：无法与中移动达成协议风险；新技术开发风险；市场竞争风险；人才流动风险；短期股价回调风险