万好万家(600576)年报及一季报点评：出售酒店资产 房地产成主业

2011年，公司实现营业收入2.43亿元，同比下降26.49%；营业利润2127.08万元，实现扭亏（上年同期为亏损2162.12万元）；归属母公司所有者净利润1944.5万元，实现扭亏（上年同期为亏损2644.48万元） ；基本每股收益0.09元。2012年一季度，公司实现营业收入0元，同比下降100%；营业利润亏损722.03万元（上年同期为277.55万元） ；归属母公司所有者净利润亏损544.91万元（上年同期为281.2万元） ；基本每股收益-0.025元。

    公司出售酒店股权给大股东，退出酒店业：面对竞争越来越激烈的连锁酒店行业，公司虽然通过各种方式开源节流，但成效甚微， 2011年1月至11月， 酒店仍亏损1202.53万元， 2011年11月17日公司作出了退出酒店行业的决定。公司以300万元向集团转让所持有的浙江酒店公司100%股权，同时集团公司负责清偿浙江酒店公司对公司的全部负债9378万元；股权投资公司以100万元向集团转让所持有的台州酒店公司100%股权。这使得公司2011年确认投资收益约2628万元。

    房地产成为公司主业。公司下属子公司浙江万家房地产开发有限公司成立于1997年5月，注册资本2000万元。2011年末总资产42382万元，净资产22547万元。2011年在建项目2个，竣工项目1个，共完成投资9267万元，开发建设面积68500平方米，竣工建筑面积18200平方米，房屋销售面积6205.43平方米，实现营业收入15730万元，净利润5112万元。

    2012年稳定优势行业、关注潜力行业。在2012年，公司将继续秉持“稳定优势行业、关注潜力行业”的发展战略，密切关注宏观经济和行业政策调控的影响，坚持房地产业务稳中求进、以努力增加销售为主线，以稳定发展为主题；适时关注有发展潜质、有盈利潜力的行业，以经济效益为中心，顺应形势防控风险，坚定信心稳定发展，确保企业持续平稳健康发展。

    盈利预测与投资评级：鉴于公司当前房地产主业缺乏持续经营能力，相关业务整合进程尚具有较大的不确定性，因此我们暂不对公司进行盈利预测和投资评级。风险提示：房地产行业的经营环境面临严峻考验。