伊泰B(900948)事件:H股上市获中国证监会批准

类别:公司 机构:国元证券(香港)有限公司 研究员:—— 日期:2012-04-18

此次获批近2.97亿股,以公司现价US$5.69,折合港币约$44(1美元对应7.76港元),简单测算集资额约为131亿港元,若考虑公司目前的估值水平,发行溢价的概率较大。

    H 股上市募集资金将主要用于收购伊泰集团所属的五个煤矿的股权资产及相关煤炭经营性资产。若H股上市后,将享有收购伊泰集团煤炭保留业务的选择权、优先购买权及煤炭产业新业务机会的优先选择权。 拟收购煤矿均位于东胜煤矿,截止2011年6月30日中国标准下可采储量1.61亿吨,剩余保有储量约2.5亿吨,所产煤炭为高发热量低硫不粘煤(高挥发分C 级烟煤),虽然发热量会随着水分和灰分含量有所变化,但热值一般在5,300 到5,800 大卡/千克之间。若按35-40港元的吨保有储量每吨收购价,则收购代价介于88-100亿港元左右, H 股上市的集资规模完全能满足此项资产注入。

    此外,伊泰集团红庆河煤矿在建中,今年有望批下来,红庆河储量约32 亿吨,未来预期也将陆续注入上市公司,以实现公司亿吨大型煤企的长远规划,对公司未来增长形成有利保障。

    目前公司2011年静态PE约10倍,2012年动态PE约8.3倍,估值吸引,建议关注。