丽鹏股份(002374)：继续向高增长挺进

模具业务一直是公司优势所在，随着业务规模扩大，现有模具品种和数量不能满足日益丰富的订单要求，因此增加模具产能是当务之急。11 年末模具毛利率已升至 20%水平，与整体毛利相当；亳州和本部的组合盖业务预计都以铝塑组合为主，铝塑组合盖毛利率在 30%水平，建成后将有效提升组合盖（还有部分塑塑组合产能） 业务的整体毛利， 而且基于公司先有市场再有工厂的思路，新增产能消化不成问题。

    公司 10 年 3 月 IPO 的募集资金净额 2.97 亿，10 年在建工程转固 3300 万，11年在建工程转固 1.97亿元，10-11年合计转固占募资净额的 77%。从募集资金的使用进度来看， 上市至今公司募投项目和超募项目的建设、投产节奏均较快，主要得益于已有客户的稳定增长和新增客户采购比例迅速提升，看好下游需求带给公司的高速成长机会。 假定按照 2600万股的上限增发， 对 12年 eps的摊薄程度是 30%， 略超预期，维持“增持”评级。