济钢钢铁(600022)与莱钢股份换股吸收合并点评:套利空间或消失

类别:公司 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:孙继青 日期:2012-02-10

复牌后济钢股价预计仍会下跌15%以上,莱钢股东套利空间减小或消失。

    总体来说,莱钢股东想通过换股来卖出套利,虽有空间但比较困难,我们建议部分行使现金选择权利。对目前仍持有济钢股份的股东来说,建议行使现金选择权。

    市场参与方均有自身利益诉求,将是一个互相博弈的局面。

    从历史情况来看,攀钢钢钒、河北钢铁均有过现金选择权,现金选择权之后大幅下跌。从近期的注资增发来看,首钢注资,也没能阻止股价大幅下跌。