三丰智能新股上市首日定价报告

本批次新股定价区间

    三丰智能

    公司是国内最早从事智能输送成套设备研发设计、生产制造、安装调试与技术服务的企业之一。公司智能输送成套设备涵盖空中、地面输送两大类别，共11大系列、50余个品种、120余种规格，产品被广泛应用于汽车整车及汽车零部件、工程机械以及农业机械、家电、化工等众多行业领域。

    2008-2010年，公司核心产品自行小车悬挂输送系统市场占有率分别约为9%、10%、14%，连续三年国内市场占有率排名均位列第一。2011年中期，智能输送成套设备在手订单3.38亿，其中汽车占57.79%,工程机械占比41%。公司发行价为25.5元，对应2010年的发行后静态市盈率为41.80倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.92元和1.28元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为27.72倍和19.92倍。公司所处的智能输送设备产业长期受国家政策支持，发展前景较好。同时，公司技术实力较强，在汽车、工程机械领域具有领先优势，优质客户认可度较高。目前公司在手订单充足，业绩增长较为明确。因此，我们给三丰智能的上市首日定价区间为26.56-34.01元。

    备注：三丰智能在网上申购时，我们认为公司在细分市场竞争力较强，发行市值较小，但其发行定价偏高，所以提出了能适当承受风险的投资者谨慎参与申购的建议。国庆后新股上市表现回暖，但鉴于目前二级市场系统性风险犹在，新股上市表现分化仍较为明显，尤其是在近期新股发行定价估值水平有所抬升的形势下，我们建议投资者依然要谨慎对待新股，建议中签的投资者尽量在首日将新股卖出。