证通电子(002197)快评:E-POS、自助终端带动收入增长 符合预期

类别:公司 机构:瑞银证券有限责任公司 研究员:牟其峥 日期:2011-10-21

E-POS、自助终端带动收入增长,符合预期

    11年前三季度净利润增速高达71%,符合预期11年前三季度公司实现营收4.56亿元,比上年同期增长66%,实现归属于母公司净利润4609万元,比上年同期增长71%,实现每股收益0.22元,符合我们此前0.23元的预期。

    湖南项目有望明年初上线

    我们预计公司湖南项目进展顺利,有望于明年初正式上线。我们认为该项目对公司实现服务转型具有重要意义,能同时获得设备销售和手续费分成。我们预计未来3年此项业务有望发展100万用户。

    自助终端量价齐升,业务增长强劲

    第一,新应用领域驱动终端销量:我们认为出于提高服务质量和降低人力成本的考虑,运营商自助发卡,银行综合业务查询,医院自助挂号缴费等新应用蓬勃发展,直接带动公司前三季度自主终端需求增长;第二,金融支付等新功能模块提升单机价值:随着电子支付观念的普及,上述新应用领域普遍搭载了刷卡,转账等金融支付功能,我们估计单机价格提高了30%以上。

    估值:重申“买入”评级,目标价18.9元

    我们预计11-13年EPS分别为0.39/0.63/0.87元。维持“买入”评级和18.9元目标价不变。我们参考行业可比公司平均PE,我们给予其2012年30倍PE,得到18.9元的目标价。