中弘股份(000979)半年报点评：参与矿业投资

业绩概述。公司2011 年上半年实现营业收入6.68 亿元，同比增长651.56%；营业利润1.05 亿元，上年同期为-4941.46万元；归属母公司净利润1.79 亿元，上年同期为-4161.29万元；实现基本每股收益0.18 元。中期拟不进行利润分配和公积金转增股本。

    本期结算的是“北京像素”项目北区。该项目是公司目前的主要项目，除北区外，另有南区可售面积约25.61 万平米，预计可于2011 年下半年结算。重组之后，公司积极增加土地储备。1）、2010 年7 月，全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司下属的全资子公司御马坊置业有限公司以总价4.05 亿元竞得北京市平谷区一块商业金融用地，建筑面积41.18 万平米。2）、2010 年11 月，公司以28 万元/亩的价格受让宿州市一块商住用地，该地块土地面积321.9 亩，总价款为9013.2 万元。3）、2010 年12 月御马坊置业有限公司以1.51 亿元竞得北京平谷一块物流用地，总建筑面积35.47 万平米。4）、通过法院裁定以代偿债务的方式取得东区国际项目6 号楼的土地使用权，规划建筑面积约8.11 万平米，总转让价款为7.2 亿元。

    潜在资源丰富：1）、南国荔园项目。2010 年2 月全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司计划以1.15 亿元收购海南弘昇投资有限公司70%的股权，从而参与南国荔园项目的开发，该项目位于海口市中心区西南，最终提供配套建设用地不少于4500 亩。将采取一级、二级联动，分三期滚动开发的模式，在8 年的时间内完成全部开发建设。2）、御马坊度假城项目。项目位于北京市平谷区马坊镇，占地199.7 万平米，将建成为集商务会议、旅游度假、餐饮娱乐及休闲服务等为一体的大型高端多功能综合设施。公司已于2010 年竞得该项目部分土地。3）、西游记乐园项目。该项目位于怀柔区红螺山旅游度假区，占地面积约5000 亩，拟规划容积率面积70 万平米，定位于西游记创意文化产业基地。4）、8月公司与济宁市人民政府签署战略合作框架协议，拟合作共同推进济宁市旅游地产建设，加快微山湖旅游等项目开发。

    拟参股设立中信夹层投资基金（上海）一期。7 月，公司拟以自有资金1 亿元参股设立中信夹层投资基金一期，该基金由中信产业投资基金管理有限公司发起设立，目标规模50亿元，不超过60 亿元，重点关注并购融资、矿产能源和房地产等领域的投资机会。此次投资有助于公司拓展业务，提升盈利水平。

    参与矿业投资。7 月公司修改章程，经营范围增加“矿业投资、股权投资、旅游投资、文化产业投资”。8月拟以自有资金6000 万元收购北京金朋仁源投资管理有限公司所持汪清鑫兴矿业有限公司49%股权。目标公司拥有采矿权1 个，矿区面积0.24 平方公里；探矿权1 个，面积3.17 平方公里；采矿权矿区位于吉林省东部，行政区划隶属延边朝鲜族自治州汪清县复兴镇，距汪清县城东直距65km，距复兴镇南东直距10km，汪清—复兴屯—杜荒子—大西南岔公路在矿区西南部通过，区内较大的沟谷均有森林公路相连，交通较为方便。 该矿山地下开采，矿种为金矿，设计生产规模6.6 万吨/年，开采有效期限2008 年3 月至2012 年11月，尚未正式开采。评估基准日可利用资源储量为25.80 万吨，金属量为1542.9 千克，品位5.98 克/吨。

    通过此次收购公司将涉足有色金属行业，有利拓宽公司盈利渠道，增强可持续发展能力。

    盈利预测和投资评级。预计公司2011-2012 年可分别实现每股收益1.15 元和1.39 元，按最新的收盘价8.76元计算，对应的动态市盈率分别为8 倍和6 倍，估值较低，维持“增持”投资评级

    风险提示。“北京像素”项目南区若未能在2011 年结算，将对公司业绩产生较大影响。南国荔园等潜在项目存在未能取得土地的可能。采矿权的环评认证及安全生产认证尚在办理中，何时取得存在不确定性。