海南瑞泽与赛轮股份申购建议

类别:公司 机构:国都证券股份有限公司 研究员:张翔 日期:2011-06-22

网上申购总体情况

    中小板与沪市主板各有一只新股于 6 月 22日进行网上申购。

    两只新股网上募资额合计 8.70 亿元(赛轮股份按发行价区间上限计算),最多可以动用申购资金 78.54万元。

    申购资金将于 27日解冻,可申购当日发行的 3只创业板新股。

    新股申购建议

    从基本面来看,两家公司均缺乏足够的吸引力。相比而言,海南瑞泽具备一定亮点。公司作为商品混凝土的区域性龙头企业,受益于海南国际旅游岛建设。而赛轮股份不仅受累于汽车行业景气下行,而且原材料价格波动风险也需要关注。不过,赛轮股份为今年以来发行价最低的新股,这一特点可能会受到部分资金的关注。

    从业绩一致预期所显示的成长性来看,海南瑞泽与赛轮股份预期明后两年平均业绩增速分别为 30%和 28%,成长性较为平稳。

    以下进行估值分析。海南瑞泽发行价对应 15.2 倍的动态 PE 和 0.5倍的 PEG。其可比公司西部建设少有研究员关注,类似公司建研集团动态 PE为 21倍,PEG为 0.6倍。可见海南瑞泽具备一定的估值优势。

    赛轮股份动态 PE为 17.6倍,PEG为 0.6倍。其可比公司风神股份与软控股份的平均动态 PE为 20.7倍,平均 PEG为 0.7倍。可见其估值也处合理水平。

    综合以上对基本面与估值的分析,建议投资者申购海南瑞泽。