洲明科技、金城医药、开尔新材、蓝科高新新股上市首日定价报告

类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:程艳 日期:2011-06-21

洲明科技

    洲明科技是LED应用产品与方案供应商,主营产品为LED全彩显示屏和照明产品,09年LED显示屏销售额位居国内前3位。10年公司营收为5.01亿元,LED显示屏是公司主要收入来源,10年收入占比93%。公司产品已成功应用于建国60周年庆典天安门显示屏、青岛天幕城等重大工程。公司发行价为18.57元,对应2010年的发行后静态市盈率为25.79倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.13元和1.45元,对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为16.43倍和12.81倍。洲明科技所处LED显示行业受国际大型活动的规模和频率影响,短期内具有较强不确定性。我们给洲明科技的上市首日定价区间为18-21.47元。

    金城医药

    金城医药是国内最大的头孢抗生素侧链中间体生产厂商,形成了较为完整的头孢类抗生素医药中间体产业链,属国家级高新技术企业,主要产品中AE-活性酯、头孢他啶侧链酸活性酯、头孢克肟侧链酸活性酯等三者市场份额位居第一,呋喃铵盐位居第二,09年分别为48.6%、53%、51.7%和27.2%。公司已初步形成了资源循环利用的绿色生产工艺体系。公司发行价为18.6元,对应2010年的发行后静态市盈率为21.63倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.12元和1.38元,对应发行价下的市盈率分别为16.61倍和13.48倍。公司虽为国内最大的头孢侧链生产企业,但公司的品种多为抗生素中的中低端品种,成长空间一般。我们给金城医药的上市首日定价区间为17.5-21.18元。

    开尔新材

    开尔新材的主要产品为建筑装饰用搪瓷钢板和搪瓷波纹板传热元件,主要应用于地铁、城市隧道以及电厂脱硫工程、节能设施等领域。这类产品是传统建筑和耐热材料的替代品,均处于导入期和成长期,行业增长空间较 大。公司产品在地铁内立面装饰搪瓷钢板领域市场的累计市占率60%,居行业第一;隧道业务的市占率超过90%。公司发行价为12元,对应2010年的发行后静态市盈率为29.27倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.59元和0.83元,对应发行价下的市盈率分别为20.34倍和14.46倍。公司作为我国新型功能性搪瓷材料产业化应用的市场引领者,有较为广阔的市场空间,而且公司绝对股价较低,发行市值较小。我们给开尔新材的上市首日定价区间为11.9-15元。

    蓝科高新

    蓝科高新主要从事石油、石化专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务以及石油、石化设备的质量性能检验检测服务等。公司多项产品与技术市场占有率均排行业前列:油气水分离设备、纤维液膜分离技术及工艺成套设备国内市场份额第一;球形储罐份额前三;塔器份额前五;石油钻采装备及工具综合试验成套技术份额第一等。公司发行价为11元,对应2010年的发行后静态市盈率为31.43倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.48元和0.69元,对应发行价下的市盈率分别为22.92倍和15.94倍。公司的基本面较为突出,但其发行定价偏高,市值较大。我们给蓝科高新的上市首日定价区间为10.66-13元。