天泽信息(300209)新股定价报告:专用车联网运营龙头

类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:吴娜 日期:2011-04-26

投资要点:

    天泽信息主营业务是车辆远程管理信息服务及配套软硬件的研发与销售,业务范围涵盖工程机械、公路运输(物流、客运)、行政执法等专业应用领域,是我国工程机械车辆远程管理信息服务行业最主要和最有竞争力的企业之一,在挖掘机车辆远程管理信息服务细分领域公司的市场占有率第一。

    公司在工程机械车辆远程管理信息服务领域市场占有率约为50%,是国内最早进入该领域的公司;公路运输车辆远程管理信息服务领域是公司重点培育的业务领域,目前市场较为分散,公司已经获得了太古、雨润、苏宁等优质客户。

    我国专业领域车辆远程管理信息服务市场前景广阔。与美国相比,我国工程机械车辆远程管理信息服务市场渗透率仍然非常低。预计未来三年,我国年新增工程机械车辆远程管理信息服务单元数的年复合增长率预计将达到30%;公路物流市场年复合增长率也将保持在30%左右。

    公司募集资金主要包括:产品研发与检测中心升级;运营信息中心扩容建设;营销服务渠道建设。

    根据主承销商的盈利预测,2010-2012 年每股收益分别为0.91、1.26、1.64 元,公司合理发行价为36.40-40.95元,折合2011 年40-45 倍PE。