亿通科技(300211)新股上市动态:广电传输设备龙头 双向网络改造助其腾飞

类别:创业板 机构:光大证券股份有限公司 研究员:周励谦 日期:2011-04-22

公司拥有完整的广电传输设备产品,细分子行业的龙头:

    公司拥有光网络、电缆网络等有线电视传输设备,以及GEPON 和EOC 等下一代有线电视传输设备和智能监控系统服务。在传统的有线电视网络传输设备细分行业排名第一,公司将紧抓有线网络双向化改造的市场,抢占更高的市场份额,把握未来盈利的增长点。

    网络改造带来机遇,终端优势奠定发展:

    为应对三网融合新形势下的竞争,广电运营商需要进行大规模的网络双向化改造,进一步提高网络服务的质量,巨大的资本开支从而为广电设备商带来重要的市场发展机遇,广电设备商凭借对广电网络结构的更为熟悉的了解形成了较大的优势,我们觉得华为、中兴等传统的电信设备商不会对现有的广电接入端改造带来太大的冲击,更多的可能是基于各自的优势开展的有效合作。

    新业务支撑公司未来的高成长:

    公司通过募集资金增加现有的有线电视传输设备产能,增加视频监控服务,大大解决了原有产能不足的问题,GEPON+EOC 将成为公司未来几年业绩增长的爆发点,已中标的项目将在未来几年逐步贡献收入,确保其业绩的高增长;同时视频监控系统服务盈利性较强,可形成可复制性的优势,将形成公司稳定的拥有较高盈利能力的增长点。

    盈利预测与投资建议

    我们预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.68、1.03、1.44 元,结合PE 估值和DCF估值法,我们认为公司的合理价值为32-35 元,结合当前的市场状况,建议询价区间28-30 元。