宏达新材(002211)调研简评：积淀渐至收获期 增长点丰富

11-13年复合增长率90%，积累赢取爆发，给予"增持"评级 十二五期间将是公司技术积淀迅速产业化、业绩爆发的关键时期：11年下半年到12年初时项目密集投产期，增长效应尤其明显；13年之后，公司的主要增长依靠甲基苯基硅橡胶的放量及创投项目的回报。我们预计公司2011-13年每股收益分别为0.47、0.99和1.91元，三年复合增长率90%以上，按明年20倍估值计，目标价19.8元，给予"增持"评级。