罗普斯金(002333)调研简报：短期业绩受压 长期发展可期

估值模型与盈利预测。我们根据公司独特的定价模式和行业特征对其盈利进行了预测，整体逻辑如下：

    产品售价=电解铝价格+10日内电解铝的平均价格变动+吨生产费用（电力、天然气、人力及其他）+吨加工费；

    吨成本=电解铝价格+铝棒加工费+吨生产费用+吨期间费用。

    通过该模型，我们可以直接通过“产能利用率”和“10日内电解铝平均价格变动”这两个重要变量分析预测公司盈利状况。这里我们假设今年公司受房地产行业拖累，产能利用率为 80%；电解铝下半年在现有价位短幅震荡。由此，我们预测公司2010-2012年 EPS分别为 0.33，0.40和 0.48元。