联创光电(600363)：控股股东股权转让有望打开资产重组大门

控股股东股权将易主 联创光电(600363)自7月26日停牌5日后发布公告，公司控股股东江西省电子集团公司接到江西省国资委通知，江西省人民政府同意公开挂牌出让电子集团全部股权。 江西省国资委将于8月31日之前在江西省产权交易所公开挂牌电子集团全部股权。从2009年10月27日联创光电发布公告开始，电子集团股权转让事宜历时近一年。电子集团目前持有公司20.41%股份，为公司的控股股东，若股权成功转让，联创光电实际控制人将发生改变。

    转让有利于集团资源整合 此次转让标的为江西省国资委持有的电子集团全部股权， 但已将除江西联创光电科技股份有限公司、 江西联创电子有限公司、江西联创通信有限公司外的企业(单位)剥离。目前，电子集团涉足 6大电子产业，分别为光电缆产业、电真空产业、声像产业、光电产业、通信产业及继电器产业。联创光电作为电子集团旗下上市公司，涉足 LED光电器件及应用产品、光电线缆、继电器、电声器件、通信和信息服务等多业务领域，已形成从 LED外延片、芯片、器件到全彩显示屏、半导体照明光源等应用产品的较完整产业链和规模化生产；联创通信是通信产业运营主体，是国内矿用调度通信设备主流供应商，其销量已占全国市场总量的 50%以上，新研发的军用有线通信和指挥系统产品，为军方采购并大量列装部队；联创电子从事声像产业，为移动通信配套，主要生产电声器件、触摸屏等产品，目前已初步形成了产业集聚效应。我们认为此次股权转让标的均是电子集团旗下资质优良或具备高速成长前景的企业，而股权转让前预先剥离三家公司外的企业(单位)，有利于电子集团优质资源的整合。

    联创光电或成为集团资源整合平台 值得注意的是，在此次股权转让公告中对受让人要求之一： “在取得控制权后的 5 年内，保证通过不同的融资渠道筹集电子集团主要产业板块发展重点项目所需的资金 28 亿元以上，其中前 3 年投入到电子集团 LED、线缆和专用通信项目资金 10 亿元以上，5 年内使电子集团销售收入达到 100 亿元以上” 。5 年内融资 28 亿元以上对股权受让方提出了较严格的要求，而联创光电作为集团下属上市公司，无疑将成为未来集团发展重要的融资渠道，我们认为此次控股股东股权转让有望打开未来联创光电资产重组的大门，公司凭借上市公司这一平台优势，迎来优质资产注入的可能性值得积极关注。

    LED 产业链完整布局及规模效应释放值得期待 公司 7 月 13 日发布业绩预增公告， 公司上半年净利润预计同比增长 700%以上， 公司去年上半年每股收益仅 0.013 元。联创光电在 LED 产业链上布局完整，同时已形成了年产 20万平方英寸液相 LED 外延片，5 万平方英寸蓝、绿光 LED 外延片，60 亿粒LED芯片，6亿只片式 LED及高亮度、超高亮度 LED，1500 万只 LED平面显示器件，1500 万块 LED手机背光源的生产规模，在 LED行业快速发展的大背景下，联创光电在 LED产业链上完整布局及规模效应释放值得期待。