璞玉共精金*公司*柘中建设(002346):长期扩张受限

类别:公司 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:李攀 日期:2010-03-29

柘中建设是一家从事预应力高强度混凝土管桩(PHC管桩)的生产与销售的企业,是国内Φ 600 以上大直径PHC 管桩领域最主要的生产基地之一。所生产的大直径PHC 管桩被认定为国际先进水平,技术领先于同业竞争者,但公司产能扩张受到岸线、材料、地域的限制,规模化扩张并不容易,产能增长空间有限。

    主要发现

    技术领先。公司是国内预应力混凝土管桩行业内品种最全、综合实力最强的PHC 管桩重要生产企业,大直径PHC 管桩国际先进水平,技术领先于同业竞争者,并且占据着上海的岸线资源。

    产品扩张。公司所生产的大口径管桩受到岸线、材料、地域的限制,在广东和北方等地尚未得到广泛应用。

    大口径的管桩难以规模化扩张,产能增长空间有限。

    目前只能依赖上海的岸线条件。

    新业务增长。未来企业也考虑包括施工在内的向上下游的延伸,此外公司尝试与铁路设计院合作,进入更多铁路项目。如上海杭州磁悬浮项目获得批复,可能对于公司业绩增长构成重大利好。