键桥通讯(002316)09 年业绩快报点评：地铁新建带来快速增长 智能电网带来广阔空间

维持“推荐”评级

    我们认为，未来公司在轨道交通领域收入快速增长的可能性较大，2009年中标苏州地铁1号线有望成为公司在此领域腾飞的起点，我们认为公司后续有望继续获取大订单。

    公司目前收入规模较小，项目大订单对收入增长影响极大，收入增长模式与川大智胜、辉煌科技等上市公司具有可比性。

    维持我们的盈利预测，公司2009、2010、2011年EPS分别为0.39、0.65和0.98元，对应PE分别为74倍、45倍、30倍。考虑到公司目前销售规模较小，解决资金瓶颈后，获取更多订单是大概率事件，未来业绩超预期增长可能性大，维持“推荐”评级。