新股申购策略：潮宏基、柘中建设和泰尔重工首日定价和申购策略

行业估值

    潮宏基（002345）

    公司从事高档时尚珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，主要产品为K 金珠宝首饰，核心业务是对“潮宏基”和“VENTI”两个珠宝品牌的连锁经营管理，截至2009 年6 月末已形成覆盖全国27个省（市、自治区）80 多个主要城市，拥有279 家品牌专营店的销售网络。

    根据上海证券公司研究所行业研究员的预测，公司未来几年仍可维持高速增长，给予公司2009 年35-40 倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为22.26-25.44 元。，现发行价为33 元，在正常估值范围之上。

    柘中建设（002346）

    公司的主要产品为PHC 管桩。公司成立于2002 年，在细分行业--PHC 管桩行业中具有很强的竞争力。曾经参与多个大型项目，如沪杭高速铁路，STX(大连)造船基地，长兴岛造船基地等。

    根据国泰君安证券公司研究所行业研究员的预测，2010 年同板块公司的平均市盈率为28.87 倍，我们认为合理的市盈率约为24～28.8 倍，建议询价区间为12.47～14.97 元。现发行价为19.9 元，在正常估值之上。

    泰尔重工（002347）

    安徽泰尔重工股份有限公司是一家专业设计、制造、销售动力传动机械的生产企业，主要从事十字轴式万向联轴器、鼓形齿式联轴器、剪刃等三大系列产品的生产经营，2007 年、2008 年公司在冶金行业用联轴器领域国内市场占有率第一。

    根据申银万国预计，公司2009、2010、2011 年完全摊薄EPS 为0.61 元、0.73 元和0.94 元，保持稳定增长。结合近期发行的中小板公司估值情况，我们认为，合理的询价区间在14.6－18.3 元之间，对应2009 年24 倍－30 倍和2010 年20 倍－25 倍的市盈率。。现发行价22.5 元,在合理估值范围之上。