中西药业(600842)：业绩复苏 重组或提升价值

投资建议：

    未来六个月内，给予“跑赢大市”评级

    由于重组方案还未公布，这给公司今年的业绩带来许多不确定性因素。如果不考虑后续资产整合，我们预测公司09、10 年摊薄EPS 约为0.17、0.26 元，对应09、10 年动态PE 为67.12、43.88 倍。公司所处的化学制剂的PE 中值为09 年25.56 倍，10 年20.44 倍。目前公司的估值在整个行业中处于较高的位置，考虑到后续资产重组方案有可能超过预期，我们给予公司“跑赢大市”评级。