赤天化(600227):煤化工成为持续发展动力

类别:公司 机构:西南证券有限责任公司 研究员:代璋 日期:2009-03-27

贵州省农村人口占比相对较大,终端消费者集中,氮肥企业更容易掌握市场需求,打下良好市场根基,同时,能节省运输成本,节省费用。

    贵州及周边省份耕地的氮肥施用量低于全国平均,氮肥施用量的增长率高于全国,表明贵州及周边省份对氮肥需求仍有提升空间。

    公司在天然气供应不足以及天然气涨价的强烈预期下,利用贵州本地煤炭资源丰富的天然优势大力发展煤化工,扩大尿素产能,保持利润的持续增长。

    新增尿素产能除扩大公司在贵州市场的份额,需要其他地区市场。

    公司在川渝市场的份额多年来不断受到挤压,贵州南边的两广地区将是相对理想的市场。

    公司煤化工项目涉足替代能源甲醇和二甲醚,在目前市场政策环境下,甲醇二甲醚销售能增加公司营业收入,扩大公司规模,但对利润的贡献相对小。

    参股公司赤天化纸业09 年对公司业绩有支撑作用,预计09,10 年EPS 为0.47 元、0.65 元。