*ST金果(000722):重启资产重组

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:丁贤达 日期:2009-03-02

给予增持评级

    今天公司公布的《湖南金果实业股份有限公司盈利预测审核报告》中的合并盈利数据为: 08 年净利润36570.82 万元,09 年预测数17402.19 万元。公司原有的股本数为26813.07 万股,《湖南金果实业股份有限公司收购报告书》中显示,收购人李刚、李保宇、李凯(本次收购前,收购人不持有金果实业的股份)将合计持有金果实业26,393 万股,占上市公司发行新股后总股本的49.61%。假设重组后股本数为53206.07 万股,则09 年EPS 为0.33 元。参照类似的铁矿石上市公司按13-15 倍PE 计算,目标价为4.25-4.95 元,当前价格为3.94 元,我们给予增持评级。

    重点在于承诺了稳定业绩

    《重大资产重组框架协议》中约定了如下盈利补偿承诺:中加矿业采矿权使用折现现金流量法进行预估,中加矿业采矿权在2009 年度、2010 年度、2011 年度的净利润预测数分别为9,883.18、12,977.06、12,911.11万元。根据《重大资产重组管理办法》的有关规定,李刚先生、李保宇女士、李凯先生共同承诺:本次重大资产重组完成后,如中加矿业2009 年度、2010 年度、2011 年度经审计机构审计的扣除非经常性损益净利润数不足前述中加矿业采矿权评估报告所述净利润预测数,则不足部分由李刚、李保宇、李凯在中加矿业当年的审计报告出具后的10 个工作日内以现金方式向金果实业全额补偿(2010 年、2011 年净利润的计算不包含李刚等三人以现金补偿的前一年度利润差额部分)。