凤凰光学(600071):非核心业务拖累表现

类别:公司 机构:凯基证券集团 研究员:林振民/魏宏达 日期:2006-09-26

公司目前股价相当于我们2006与2007年每股收益预估的27.7倍与17.5倍,2006年每股净资产的2.4倍。台湾同业的股价则为2006年每股收益预估18.5倍、每股净资产预估4.9倍。我们认为公司非核心业务的庞大亏损导致获利预估困难,每估盈余的波动性相当大,故采用总和评量法以及市净率的估值,估计其光学组件部门合理市净率为4-6倍,非核心业务部门市净率0.7倍,故预估公司合理股价应在4.0-5.5元的区间范围内。