华神集团(000790)：2006年上半年经营情况

1、收入增长较多、净利润有所减少

    华神集团2006年上半年实现主营业务收入1.06亿元，同比增长25.9%；主营业务利润2814万元，同比增长8.05%；净利润146万元，同比下降29.67%。

    2、主导产品鼻渊舒口服液销售正常

    华神集团的主导产品鼻渊舒口服液销售出现了7%的自然增长，且毛利率达66.86%，较去年同期略有提高。

    3、钢构业务增长幅度较大

    上半年钢构子公司收入增长46.99％，并成功中标普天光缆、住商云信等多个项目，为钢构公司从西南区域性市场走向华东乃至全国市场奠定了基础。

    4、新产品即将面市

    "碘[131I]美妥昔单抗注射液"项目正在申报生产许可证，"rh-EGF表皮生长因子项目"现已获得生产许可证。

    5、维持"推荐"评级

    华神集团的传统中药业务和动保业务表现平稳;钢构业务处于快速增长时期;而现代中药──三七通舒胶囊销量增长较快;三个生物一类新药处于上市前的准备阶段。我们认为公司的一类新药──碘[131I]美妥昔单抗取得成功的可能性较大，有望给公司业绩带来跳跃式增长。我们预测华神集团2006年、2007年和2008年EPS分别为0.05元（若补贴到位则为0.08元）、0.2元和0.4元，维持"推荐"评级。