GST化工(000791)：土地增值带来巨大商机

油漆、涂料与房地产构成主业GST化工即西北化工，主营油漆、涂料和化工原料等的研制、开发、生产和销售。由于公司缺乏有核心竞争力的主导产品，市场拓展能力不强，再加上近年来以石油产品为主的原材料价格大涨，公司业绩一直不佳。近三年每股收益分别为-0.18元、-0.63元和0.025元，今年一季度为-0.03元，以致公司始终在ST和*ST间徘徊。但是公司近来不断加大剥离不良资产力度，在房地产、生物医疗行业有所动作，为改善企业业绩作了很大努力。

    化工主业逐步走出低谷1. 全球油漆和涂料市场的销售量增长足以补偿较高的原料价。

    2．油漆畅销使宣威-威廉姆斯公司第一季度的利润增长50%，达到近1.62亿美元（1.32亿欧元）。宣威-威廉姆斯很好的运作情况表明，全球涂料的需求很旺，已经逐步走出低谷。

    3.经过几年的消耗，目前油漆和涂料销售终端的库存量已经明显下降。随着经济的增长和居民生活水平的提高，越来越多的人购买和装修住房，涂料市场的商机非常诱人，价格正在迅速回升。

    房地产带来巨大商机因拟迁址改造,与东部市场一墙之隔的250亩土地地处兰州市繁华地区，进行商业开发，每平米价格至少在2500元之上，容积率按2，开发利润率按20%计算，公司因该块土地开发可带来净利润为2500*250*666.67*2*0.2*0.667=11116.72万元，相当于每股收益可增加0.59元。估计分别计入08、09年净利润。故08年可得到房地产开发利润为每股0.28元，加上08年化工业务EPS0.20元，08年公司EPS为0.48元。