四川双马(000935)：拉法基整合中国业务的平台

投资要点：

    四川双马（000935）日前发布经调整后的股改方案。除了非流通股股东向流通股股东每10股由支付2.2股股份提高到3.0股股份外，拉法基重申对股东的承诺值得特别关注。

    在调整后的股改方案中，拉法基重申承诺：在拉法基合法成为四川双马实际控制人后，将以四川双马为平台整合其在西南地区水泥资产，做大做强四川双马。

    拉法基等国外水泥巨头接连在中国“落子”，表明国外投资者看好中国水泥市场。我国经济在未来20年仍将保持较快发展，目前正处于经济发展重要战略“机遇期”，已成为世界经济发展的火车头，长期来看，我国水泥行业的发展环境宽松。

    2006年，四川双马面临的最大的不确定是拉法基对公司的收购能否得到顺利批准，以及随之而来的现有的管理层与拉法基之间的磨合。