G铜峰(600237)调研:转折之时与转机之间

类别:公司 机构:东方证券股份有限公司 研究员:陈刚 日期:2006-01-18

公司是全球最大的聚丙烯膜生产企业,也是是全国唯一的“电工三膜”(电工薄膜、金属化膜、薄膜电容器)的研究、开发、生产基地,具有很强的竞争优势。

    从06 年开始整个聚丙烯膜市场将进入一个转折时期,随着电子行业周期的复苏和下游需求的旺盛,以及原材料价格的回落,龙头企业由于具有规模、技术和上下游一体化的优势,在竞争中将会进一步加强其自身的地位。

    在06-07 年公司将有5.5 亿元以上的固定资产投入将逐渐发挥产能,相当于目前公司全部的固定资产净值。这一方面将使得公司的整体产能增加近一倍,更重要的是,这些项目的投产将极大提升公司的产品和业务结构,使公司成为全球最大的上下游一体化的薄膜电容器生产厂商。因此我们认为,在经过05 年的低谷后,未来几年公司将进入快速发展的轨道。

    预计06、07 年EPS 分别为0.23 和0.32 元,PE 分别为17 和12 倍。考虑到公司在行业的地位和未来几年的成长性,我们给予增持的投资评级。