广州浪奇(000523):股改方案快评

类别:公司 机构:平安证券有限责任公司 研究员:简楠辉 日期:2005-11-01

公司未来业绩的亮点主要有下面三点:一是正在积极开发MES(脂肪酸甲酯磺酸盐)产品,其采用植物油为原料,将缓解国际原油上涨给日化企业带来的成本压力,以目前原油价位测算,预计将降低公司20%的生产成本;二是在控股股东的支持下,通过并购重组,置入优质资产;三是公司目前厂区的占地面积达到13万平方米,根据广州市政府规划,公司面临搬迁,搬迁的同时将带来较大的土地出售收入,扣去搬迁费用和所得税影响,一次性收益将非常可观。

    估值水平偏低。预计2006年公司实现2443.39万元净利润,以方案实施后股本估算,每股收益为0.138元,以公告前收盘价2.65元计算,动态市盈率为19.16倍。国际日化上市公司的市盈率水平在20-22倍之间,因此,目前估值水平偏低,我们给予“推荐”的投资评级。