方正科技(600601):PC和PCB业务齐头并进

类别:公司 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:龚浩/余斌 日期:2005-10-25

方正科技2005年前三季度实现主营业务收入50.86亿元,同比增长20.1%;实现净利润1.31亿元,同比上升15.0%。05年前三季度每股收益0.135元。

    计算机产品今年以来一直以较快的速度发展,前三季度共实现收入40.57亿元,同比增长19.5%;前三季度毛利率为7.3%,低于去年的同期的7.5%。本期毛利率虽下滑较多但投资者不必过分忧虑。

    公司的印制电路业务继续保持快速增长,前三季度共实现收入2.19亿元,同比增长81.6%;前三季度毛利率为23.2%,比去年同期低3.6%。印制电路业务今年全年可望实现4000万元净利润。由于珠海多层和杭州速能具有相对竞争优势,我们对公司的印制电路业务抱有乐观预期。

    预期公司2005年每股盈利为0.20元,目前05年市盈率为17倍。考虑到计算机业务的性质和公司净利润未来两年内都能保持两位数增长,目前的估值水平非常有吸引力。维持“增持”评级。