南京港(002040):股权分置方案点评

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:张秋生 日期:2005-09-16

公司推出的股权分置改革补偿方案的计算依据存在基础性不足:

    忽视从二级市场获得公司流通股的股东成本与一级市场市值配售获得流通股股东之间成本的巨大差异;

    在参照国际成熟市场港口市盈率标准选取南京港的市盈率指标时偏于保守,不符合我国港口行业特点。

    我们认为合理的对价支付区间应该在每10股支付3.26-3.74股的范围之内,公司推出的对价方案偏低。