手机行业最新市场数据评述

类别:宏观 机构:中信证券股份有限公司 研究员:王家炜 日期:2005-09-12

我们认为国内品牌手机的下滑已经到了谷底,中外品牌正呈现胶着状态。同时国内手机厂商的亏损正达到最高峰,2005 年中期业绩主流厂商波导、TCL、夏新全部亏损。三季度国内厂商的经营尚无明显好转,可以期待四季度的销售旺季。

    导致国内品牌被动的原因有:缺少核心技术、产品质量和售后服务问题、制造成本偏高、受到跨国公司低价格手机的冲击、“黑手机”的泛滥等,这些不利因素正在被逐步扭转或将改变。

    手机出口只有波导很出色,上半年出口手机255 万台,TCL 移动只有45 万台,夏新则还在起步阶段,只有4.4 万台。

    TCL 集团(000100):投资者在猜测其经营是否已到拐点,但是TCL 正在严重丢失国内手机市场,上半年TCL 在国内手机销量减少了55%,市场份额已被夏新超过。减少了的市场份额很难再夺取回来。到TCL 国内手机业务扭亏的时候,很可能已经成为一个小部门,只能提供有限的利润。目前尚不能明确公司经营已到拐点,维持投资评级:弱于大市。??

    波导股份(600130):随着其它国内品牌遭遇更大的挫折,波导相对于其它国内品牌的优势在增强。2005 年中期首次亏损1 亿元,但是仍保持了资产质量和业务价值,可等待国内手机市场转暖。目前市净率0.80 倍,长期可以看好。