申达股份更新报告

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:张伟文/李质仙 日期:2005-03-21

公司2004 年主营收入、主营利润和净利润分别下降2%、12%和39%。

    实施产业转型及短期投资收益大幅减少是业绩下降的主要原因。

    出口退税率下调,棉价巨幅波动以及车用纺织品降价,致使各主要业务的盈利能力有所下降,外贸和汽车配套纺织品业务未能持续高增长势头。

    2004 年公司加大产业整合力度:收购上海第三织带厂、福海龙公司和建设太仓坯毯基地一期工程,完成汽车配套纺织品业务的规模扩张和战略布局;置出亏损的“二印”和“三线”加速传统纺织业务的转型。

    2005 年膜结构产业用纺织品进入盈利期,其它业务增长一般。预计2005 年、2006 年EPS 分别为0.24 元和0.25 元(未作摊薄处理),目前股价不存在低估,下调投资评级为“中性”。