食品行业05年投资策略

中国食品工业正进入一个持续时间更长、速度更快、更为稳定的发展周期。

    消费升级是居民收入提高和城市化进程的必然结果，在食品领域，消费升级体现在制成品消费的快速增长和消费结构的不断改善。对食品制成品的需求增长推动了食品加工和制造业规模的持续扩大，而消费结构的改善推动了深度加工食品、品牌和中高档产品以及健康食品的消费高增长，消费升级还加剧了企业分化，对推动行业集中度的提高起到越来越显著的作用。

    对于行业优势企业，日益理性的消费取向将使企业多年的品牌经营真正进入收获期，龙头企业通过差异化产品策略获得超额利润回报已经由可能逐步变为现实。

    预计05 年农产品价格基本保持高位盘整，部分农产品价格将有适度回落，在成本驱动的价格上涨动力减弱情况下，预计05 年食品行业增长率将有所回落，但由于长期增长动力保持强劲，行业将继续保持较高增速。

    05 年景气度较高的子行业依然是乳业、软饮料制造业和肉制品加工业，其次是制糖业和饲料业。乳业由于一线城市需求趋于暂时饱和而增速有所下降；软饮料增长主要体现在果汁领域；制糖业需求增长稳定，但主要企业成本压力加大；

    饲料业将延续04 年下半年以来的景气状况；在成本压力明显减轻之后，肉制品加工业效益将显著回升。白酒行业景气度继续回升，传统名牌企业的市场优势更加明显；啤酒行业继续保持稳定增长；葡萄酒业依然是增长最快的酒类子行业，阶段性加速增长可能在部分年度出现，两极分化继续加剧。