深度分析-宏观调控力度加大 电解铝企业遭遇冬天

国家对电解铝行业的调控早在两年前即已开始，此次的再次重申其警示作用大于惩戒效果。

    对电解铝行业的一系列整顿措施会加快对高成本、污染重的企业的淘汰步伐，减轻国内由于产能扩张过快造成的供需压力，有利于行业的长远发展。

    总体来看，由于基础设施建设、电力项目增加、消费升级等因素，未来几年我国铝需求仍将保持高于经济增长的速度，国家宏观调控政策短期可能会对铝消费有一定的负面效应，但影响有限，中国的铝消费将长期看好。

    随着全球经济复苏的步伐加速，今年1～4 月全球原铝消费同比大幅增加11.3％，使得原铝自2001 年以来首次出现供求缺口。而同去年铝消费增长主要由中国和独联体国家带动不同，今年以来的铝消费增长来自全球各个地区，包括交通运输、建筑和耐用消费品等各个行业的贡献。因此一个地区的加息或宏观调控政策很难对行业整体的增长产生较大的影响。

    虽然我们对电解铝行业长期看好，但目前国内电解铝行生产中氧化铝成本高企和电力供应紧张的局面在短期内将难以缓解。铝作为国际定价的商品，国内企业生产成本明显高于国际平均水平，目前的铝价水平对国内企业来说只能弥补生产部分的成本，无法完全弥补企业的管理、财务等费用支出，电解铝企业短期内举步维艰、利润下滑的局面难以改变，预期整个行业至少在2005年才会出现全面复苏。