宏观日报：沪深两市缩量反弹 上证指数终结三连阴

　　股指期货：

    　　1.核心逻辑： 上周沪深300 指数收于5224.70 点，较前值下跌1.09%；成交额方面上周累计成交15064 亿元，日均成交3013 亿元，较前值下降22 亿元。两市融资融券余额为15911 亿元，北向资金当周净流入29 亿元。涨幅前五的行业分别是计算机(6.91%)、综合(5.74%)、汽车(4.79%)、电气设备(4.42%)、采掘(3.91%)；涨幅后五的行业分别是休闲服务(-2.65%)、房地产(-2.97%)、家用电器(-3.15%)、食品饮料(-4.47%)、农林牧渔(-4.68%)。

    　　2.操作建议：维持区间操作。

    　　3.风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期4.背景分析：6 月17 日，沪深两市在三连阴后迎来缩量反弹，但全天走势分化，创业板指高位运行，沪指则窄幅震荡，芯片板块全线爆发。

    　　上证指数上涨0.21%报3525.6 点，深证成指涨1.23%，创业板指升2.01%报3188.59 点，科创50 暴涨4.77%。两市全天成交8919 亿元，较上日同期略有缩量。北向资金全天净买入15.94 亿元，终结连续3 日净卖出。

    　　重要消息：

    　　1、 发改委发布《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》，旨在促进包括大宗商品在内的重要商品和服务市场价格的合理形成，推动我国价格指数市场健康发展。办法强调，价格主管部门可对价格指数行为开展合规性审查，对不合规行为采取惩戒措施。

    　　2、 银保监会拟出台新规约束银行保险机构大股东行为，明确禁止大股东不当干预银行保险机构正常经营、用股权为非关联方债务提供担保等；明确股权质押比例超过50%的大股东不得行使表决权，禁止银行保险机构与大股东直接或间接交叉持股等。

    　　3、 上交所发布公募REITs 存续业务指南，适用于在上交所上市交易的REITs 的存续期交易、分红、停复牌、摘牌、暂停转托管、更名、信息披露公告等业务办理。

    　　4、 中国5 月70 大中城市中有62 城新建商品住宅价格环比上涨，与4 月持平；重庆环比涨1.9%领跑，北上广深分别涨0.3%、涨0.4%、涨1.5%、涨0.6%。5 月份一二三线城市二手住宅销售价格环比涨幅均有回落，深圳二手房价格首次出现下调，由上月的持平转为下降0.1%。

    　　国债期货：

    　　1.核心逻辑：5 月社融数据走弱，信用局部收缩。结构性资产荒仍存，债券需求不足。在广义紧、狭义松格局的下，利率仍有下行空间。但随着目前十债利率下行到3.1%附近，缺乏新的利多因素；6 月之后资金面略有收敛使情绪谨慎，短期内或震荡走势。

    　　2.操作建议：维持区间操作。

    　　3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期4.背景分析： 6 月17 日，国债期货小幅收跌，10 年期主力合约跌0.12%，5 年期主力合约跌0.07%，2 年期主力合约跌0.02%。资金面平稳，Shibor 短端品种涨跌不一。隔夜品种下行13bp 报1.876%，7 天期下行1.9bp 报2.179%，14 天期上行2.7bp 报2.248%，1 个月期上行0.3bp报2.391%。

    　　重要消息：

    　　1、 央行6 月17 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100 亿元逆回购和700 亿元国库现金定存到期。

    　　2、 财政部公布，截至6 月15 日，全国地方累计发行新增地方政府债券12850 亿元，占已下达限额的30%。今年发行进度较去年同期有所放缓，主要是考虑2020 年发行的专项债券规模较大，政策效应在今年仍会持续释放。

    　　3、 财政部数据显示，1-5 月，全国一般公共预算收入96454 亿元，同比增长24.2%；其中，证券交易印花税1228 亿元，增长50.3%。

    　　全国一般公共预算支出93553 亿元，增长3.6%。

    　　4、 美债收益率涨跌不一，长债收益率大跌，30 年期收益率一度暴跌16 个基点。3 月期美债收益率持平报0.035%，2 年期美债收益率涨0.2 个基点报0.221%，3 年期美债收益率涨1.9 个基点报0.441%，5 年期美债收益率跌1.2 个基点报0.888%，10 年期美债收益率跌7.3 个基点报1.51%，30 年期美债收益率跌11.5 个基点，报2.093%。