高频与政策半月观：疫情反复 价格续涨 政策可能收紧提速

全球疫情震荡上行，新兴市场国家防疫形势严峻，海外疫苗接种有序推进；国内疫苗接种加速，累计接种超过1.6 亿剂；伴随经济恢复，国内政策节奏正起变化，后续经济、政策会怎么走针对上述问题，我们对国内外相关高频数据和重大政策进行跟踪，主要分三块：1）国内外疫苗与疫情；2）国内海外经济（高频）；3）重要会议与政策。

    本期为近半月（2021.3.29-2021.4.11）以来的数据跟踪。

    一、疫苗与疫情：全球疫情反复，疫苗接种明显提速1.疫苗：全球疫苗接种稳步提速，累计接种已超7 亿剂。接种比例方面，以色列继续领跑；英美较高，至少接种1 剂人数比例分别达48%、34%；中国接种加速，国内累计接种超过1.6 亿剂，由于人口基数大，总体接种比例仅10%左右。

    2.疫情：全球疫情震荡上行，美国低位震荡，欧洲波动放大，巴西震荡上行，印度持续恶化。国内出现零星疫情，累计新增本土确诊84 例，新增中高风险地区9 个。

    二、全球复工情况：交运指数分化，复工率平稳，美国经济延续修复1.交通运输：航班数量继续上行，显示航空管制有所放松；交通拥堵指数分化。

    2.人员活动：欧美国家谷歌活动指数及复工率维持在6-8 成左右。

    3.美国经济：WEI、申请失业金人数表征美国经济继续修复。

    三、国内经济：工业生产景气小幅回落，价格延续上行1.上游：原材料价格涨跌互现。原油价格连续回落，主要与OPEC 增产、国外疫情上行有关；煤炭价格止跌反弹，近半月涨3.3%；铁矿石价格回升；铜价小幅回落。

    2.中游：工业生产小幅回落，工程机械延续景气。近半月全国高炉开工、焦化企业、PTA 开工率分别环比回落1.3、0.9、1.5 个百分点；3 月挖掘机销量同比增60%，延续较高景气。工业品价格延续上行。螺纹钢价格环比涨4.4%，需求旺季+唐山限产加码，供需改善是主因；水泥价格环比涨2.5%。出口运价回落。BDI 环比下降3.5%，苏伊士运河堵塞对此有一定负面影响；CCFI 环比继续回落1.1%。

    3.下游：地产市场保持平稳。近半月商品房成交面积小幅增加0.6%，二手房价上涨0.1%；土地成交面积环比下降，溢价率回升。汽车销售平稳，生产延续景气。半钢胎开工率环比回升0.5 个百分点至73.9%，仅次于2018 年5 月高点。3 月乘用车日均销售4.9 万辆，与2019 年同期持平。食品价格延续回落。猪价、菜价、水果价格均明显下滑，与节后需求下降、供给增加有关。

    四、国内重大政策：多个会议突出防范风险、加强监管，重提管好货币总闸门

    1.重要会议：金融委会议：加强地方金融机构微观治理和金融监管（4.8）；国常会：

    进一步支持小微企业、个体工商户和先进制造业的税收优惠（3.31）2.货币、财政政策：财政部：继续执行制度性减税政策，阶段性减税降费政策有序退出，加大对制造业和科技创新的支持力度（4.7）；央行：防控金融风险不能有丝毫懈怠（3.30）；央行货政司司长：货币政策 稳 字当头，珍惜正常的货币政策空间，重提管好货币总闸门（4.1）。

    3.行业与产业政策：鼓励银行降低系统性风险，全面支持海南自贸港，严控地产>金融监管：央行、银保监：鼓励银行降低系统风险，防范大而不能倒风险（4.2）。

    >产业政策：发改委、商务部：支持海南自由贸易港建设，放宽市场准入（4.8）；央行、银保监等四部门：金融助力海南全面深化改革开放（4.9）；住建部：约谈广州等5 城市，坚决遏制投机炒房，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标（4.8）五、政策展望：继续提示二季度起我国货币政策和金融监管可能收紧提速维持此前判断：过去几个月以来我国政策实际名紧实松，二季度往后可能会逐步转向名紧实紧，货币政策和金融监管可能收紧提速，政策节奏正起变化。货币政策方面4.8 金融委会议提出关注大宗商品价格、央行Q1 例会对经济更乐观、4.1 央行发布会指出必须管好货币总闸门，乐见海外货币回归正常，预计货币政策边际收紧可能加速；4.8 金融委会议明确宏观政策首要目标是保就业，预计后续对制造业、小微企业、绿色（碳达峰、碳中和）、新经济仍有定向支持。短期继续提示三个关注点：1）4 月下旬政治局会议：政策基调可能不变，但对疫情、经济可能更加乐观；7 月会议可能基调也会趋严；2）4 月22 日全球气候峰会，关注可能的习拜会；3）紧盯高频数据，前瞻判断经济（4.16 公布Q1 数据）。

    风险提示：疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等超预期