2020年中国大陆宏观资料综评：4Q2020年GDP增6.5%

国家统计局2021 年1 月18 号发布资料，初步核算，全年国内生产总值1015986 亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。

    分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。

    分产业看，第一产业增加值77754 亿元，比上年增长3.0%；第二产业增加值384255 亿元，增长2.6%；第三产业增加值553977 亿元，增长2.1%

    2020 年GDP 增2.3%，其中4Q2020GDP 增6.5%，增速边际回升，指向目前经济正处于企稳回升态势之中，经济表现基本符合市场预期。

    三大产业增速均有所回升，其中二、三产改善幅度更大。从国民经济的主要支柱及第三产业来看，2020 年增加值553977 亿元，增长2.1%（1-3Q2020 为增长0.4%）。另外，第二产业增加值384255 亿元，增长2.6%（1-3Q 2020 为增长0.9%）；第一产业增加值77754 亿元，比上年增长3.0%（1-3Q 2020 为增长2.3%）。整体来看，三大产业增速均边际回升，其中第二、三产业在4Q 回升幅度更大。

    整体而言，4QGDP 增速回升，体现后疫情时期经济正回归常态增长通道。

    往后看，从拉动GDP 的三大因素方面考虑：消费端方面，在疫情基本得到控制的大前提下，聚集性消费或慢慢恢复（如旅游、外出聚餐、电影等），消费边际改善依旧在途中，我们认为2021 年将正向贡献GDP 增长。投资端方面，财政政策继续发力背景下政府投资为2020 年主要支撑，2021 年投资端增长动能或转向民间投资。净出口方面，随着外围经济体逐渐复工，需求端或改善，从而减轻出口端压力。综上考虑，我们预计后续GDP 依旧将延续恢复，2021 年在低基期背景下呈前高后低走势，全年增速或达8.5%。