一图一观点(2020年第20期):政治因素导致风险资产价格的波动

类别:宏观 机构:招商证券股份有限公司 研究员:谢亚轩/张一平/罗云峰/刘亚欣/高明/张秋雨 日期:2020-05-24

  核心观点:

      5 月20 日,美国白宫发布《美国对中国战略方针》,再度对于中国进行了指责,并且提到美国认为中国在三个层面给美国国家利益带来挑战:

      一是经济挑战。美国认为,自2001 年加入世贸组织后,中国同意接受 “开放市场化原则”,美国期待中国向市场经济体制转变,但并没有实现。美国认为中国已是“成熟经济体”但中国在与世贸组织等国际组织打交道时,依然被认为是“发展中国家”;中国的一带一路致力于改变国际规范、标准和网络,并满足中国国内的经济需求

      二是价值观挑战。美国担心中国的主张将会取代西方的“普世价值”。

      三是安全挑战。美国认为中国在国际上实现其战略目标和消除威胁的能力与意愿都有所上升,对美国及盟国的国家安全利益带来了复杂威胁。中国试图主导全球信息和通信技术产业,中国政府与华为和中兴等企业合作,给使用其设备和服务的国家和我国企业制造了安全脆弱性。

      目前来看,中美政治摩擦风险进一步上升。一方面,我国加大开放和改革力度,通过金融市场开放以及土地等要素配置市场化等方式争取非美西方国家;另一方面,也加快弥补国家安全缺口,如年内大概率实施的港版国家安全法。

      在这一过程中,资本市场显然会受到明显影响。上周五A 股和港股同时大跌,Wind 全A 指数下跌2.03%,恒生指数下跌5.56%,在岸人民币汇率贬值年内低点7.13%以下,离岸人民币汇率已经接近7.15。随着美国总统大选的临近以及欧美疫情高峰的结束,中美政治摩擦的严重程度可能会进一步提升。政治和疫情将是未来一段时间市场最主要的风险因素。