A股动静框架之静态指标：3月 以稳应变

　　摘要

    　　部分市场交易指标有所缓和，资产联动指标仍有较大改善空间。我们将4大类指标展开进行分析，最新监测结论如下表所示：

    　　1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值较历史极值持续回撤，ERP位于1倍标准差以下；市场配置指标方面，目前全A指数PE估值为23.7，大部分宽基指数PE估值历史分位数位于60%以上，创业板指PE估值历史分位数升至40%以下，估值依然相对偏低，科创50PE估值分位数位于历史极值附近，估值分化程度较上月基本持平。

    　　2）市场交易/情绪指标方面，换手率、成交额占前高比例出现回落迹象，表明春节前后市场交易热度有所降温，同时行业趋势指标维持高位，而个股趋势指标表明50周均线上方的个股比例较上月有所回升。

    　　3）投资者行为方面，回购规模较上月回落，产业资本净减持规模收窄，3主体资金流较上月基本持平，其中融资余额指标有所改善。

    　　综上来看，26年2月部分交易类指标回落，部分资产联动指标依然处于历史极值附近，另一部分则有所改善，且后续潜在改善空间或依然较大，另外在投资者行为方面，回购规模较上期回落，产业资本净减持规模收窄，3资金主体指标整体基本持平，其中融资余额指标改善。

    　　风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。