电子行业：华为PURA先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会：推出阔折叠手机PURAX及多款鸿蒙智行新品 全面进入鸿蒙时代

　　事件：

    　　华为于2025 年3 月20 日举办Pura 先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会，正式发布全新形态手机华为Pura X，推出问界M9 2025 款、问界M5 Ultra、享界S9增程版等鸿蒙智行旗舰车型，同时带来FreeBuds 6 耳机、WATCH GT5、手环10、智慧屏S6 Pro 等全场景生态新品。我们评论如下：

    　　评论：

    　　1、手机：发布新形态手机Pura X 系列，首发原生鸿蒙5.0，性能提升40%。

    　　华为发布全球首款“阔折叠”手机Pura X 系列，售价7499 元起，典藏版最高9999 元。外观方面，采用外屏3.5 英寸1:1 比例+内屏6.3 英寸16:10 比例，展开后横屏更接近平板使用体验。通过1:1 智趣外屏，高频操作无需展开屏幕即可完成，提高了屏幕的使用效率。性能方面，Pura X 为首款全面搭载Harmony OS5 正式版的手机，整机性能提升40%；全新小艺深度融合盘古+DeepSeek 双模型，将于 4 月 10 日正式上线，可支持情绪识别、智能成片、隔空传送等，首创AI 眼动翻页功能。公司还宣布华为终端全面进入鸿蒙时代，今年5 月将推出鸿蒙电脑；Mate 60 系列、Pura 70 系列等老款旗舰将逐步推送HarmonyOSNEXT 升级，二季度将推HarmonyOS 5.0.1 版本。

    　　2、汽车：2025 款问界M9、问界M5 Ultra 多处焕新升级；享界S9 增程版开启预售。

    　　鸿蒙智行车型矩阵全面爆发，截止3 月19 日累计交付68 万辆。本次发布会带来多车型升级：1）2025 款问界M9：售价46.98 万元起，新增金瑞红专属配色，配置方面标配智能隐私车窗、华为星河通信系统；硬件方面在原有192 线激光雷达基础上新增3 颗高精度固态激光雷达；软件方面升级至华为ADS 3.3 高阶智驾系统，支持车位到车位、泊车代驾、跨楼层泊车等高阶智驾功能；动力方面换装1.5T 发动机，最大功率提升至118kW。2）问界M5 Ultra：售价22.98万元起（比预售价低近一万），全系升级192 线激光雷达、4D 毫米波雷达，搭载华为ADS 3.3 智驾系统；此外在外观内饰、主动安全、底盘驾控、储物空间、动力续航等方面亦有新增或升级。 3）享界S9 增程版：预售价 31.8 万元起，4 月正式发布，产品具备远、稳、智、享、奢、型等特性，搭载华为雪鸮智能增程系统、最新华为途灵平台、华为ADS 3.3+4 激光雷达、全新华为智慧车语系统、全新一代智慧投影等。此外华为ADS4.0 将于25Q3 上车，问界M9 将全系升级。

    　　3、其他：发布耳机、手表、手环等可穿戴及智能家居、全屋智能系列产品，打造全场景生态。

    　　华为还发布全场景生态新品，智能穿戴、家居、影音全面升级。1）FreeBuds 6悦彰耳机：搭载小艺耳边助手功能，可实现小艺唤醒、小艺问答、小艺翻译；搭载麒麟A2 芯片，售价999 元；2）华为WATCH GT5：支持更全面的情绪助手，科学跑姿分析等，售价1488 元起；3）华为手环10：新增睡眠平均 HRV 指标，支持情绪健康App 及多种健康监测功能，售价269 元起。4）华为智慧屏S6 Pro：采用超薄零贴墙技术、Mini LED 背光，搭载鸿鹄900 处理器、鸿蒙AI 大模型，四种尺寸可供选择，售价6999 元起。5）华为悦彰家庭影院：华为首款7.1.4 家庭影院音响，定价9999 元。6）华为鸿蒙智家：推出5.1 新版本升级，带来主动健康空气及后装解决方案，24 小时即可完成空间智能焕新。

    　　4、投资建议：华为Pura X 系列在屏幕形态及原生鸿蒙系统搭载、AI 交互方面全新升级，有望引领行业发展新趋势，关注相关产业链投资机遇；同时关注鸿蒙智行后续销量、高阶智驾进展及华为汽车链核心标的。

    　　手机方面，华为Pura X 系列创新采用16:10 阔型折叠屏设计，有望持续巩固华为在折叠屏市场的竞争力。建议关注以下产业链机会：1）折叠机渗透有望带动铰链及MIM 结构件、折叠机屏幕、UTG 盖板等产业链环节增量；2）华为新机带来麒麟芯片、卫星通信、光学影像等技术创新，有望带动整个产业链成长。3）华为带动产业链关键环节的国产替代，例如高端CIS、射频前端、模拟芯片等。

    　　4）结构件/充电/被动元件/面板等诸多环节亦将受益于华为手机销量提升。

    　　汽车方面，伴随问界系列改款升级、享界S9 增程式开启预定，智驾、座舱、底盘、三电、车灯等相关华为黑科技持续快速迭代并搭载上车，有望进一步拓宽鸿蒙智行各价格带车型的产品竞争力（问界M5 Ultra 售价低至22.98 万元起）。

    　　我们建议关注华为汽车产业链相关重点标的，看好与奇瑞战略合作、深度介入智界车型Tier 1 业务的立讯精密；看好华为汽车高速连接器的核心供应商电连技术；同时建议关注感知传感器、智能座舱等相关产业链。

    　　风险提示：宏观经济波动加剧；消费需求不及预期；地缘政治及汇率风险。