基础化工行业2025年2季度策略：政策发力 内需有望复苏

　　行业回顾：油价下跌，复工需求弱于预期

    　　行业展望：出口压力增大，期待政策发力内需有望复苏

    　　投资策略：看好维生素、化纤、磷钾肥、进口替代新材料等，关注政策催化的地产链

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    　　风险提示

    　　宏观经济风险

    　　倘若贸易战等因素反复带来宏观经济增速回落，出行和生产活动下降或将导致化工品需求下滑，带来商品价格下行风险。

    　　原材料价格波动风险

    　　上游原材料价格的剧烈波动会扰乱企业的生产节奏，给企业的成本管控以及产品定价带来压力，从而影响企业的利润。

    　　技术路线迭代风险

    　　今年以来合成生物学等工艺得到市场广泛关注，倘若技术持续革新，或将影响当前部分化工行业竞争格局。

    　　环保政策风险

    　　日益趋严的环保政策和环保督查或将导致化工企业生产停产或减产。

    　　安全事故风险

    　　安全事故等不可抗力因素会导致供需失衡，影响企业生产及盈利能力。