1-2月装机数据：光伏新增装机39.47GW 风电新增装机9.28GW

　　事件：

    　　国家能源局发布1-2 月份全国电力工业统计数据。

    　　观点：

    　　光伏：1-2 月光伏新增装机39.47GW，同比+7%。截至2025 年2月底，光伏装机容量9.3 亿千瓦，同比+42.9%。2025 年1-2 月，国内光伏新增装机39.47GW，同比+7%。

    　　风电：1-2 月风电新增装机9.28GW，同比-6%。截至2025 年2月底，风电装机容量约5.3 亿千瓦，同比+17.6%。2025 年1-2 月，国内风电新增装机9.28GW，同比-6%。

    　　投资：1-2 月电源投资同比+0.2%，电网投资同比+33.5%。1-2 月份，全国发电设备累计平均利用505 小时，比上年同期减少61小时；全国主要发电企业电源工程完成投资753 亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436 亿元，同比增长33.5%。

    　　投资建议：行业方面，新能源装机需求长期有望持续增长，未来消纳压力有望通过配储、虚拟电厂等方式解决。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注光伏龙头隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL 中环等，建议关注盈利性较强的逆变器及储能环节，阳光电源、德业股份、上能电气等，虚拟电厂业务标的国能日新、安科瑞等。

    　　风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，装机进度不及预期，成本大幅波动，电价大幅下行，利用小时数波动，行业竞争加剧，重点关注公司业绩不及预期等。