W88市场观察：ETF份额变化是否有择时效果？

　　ETF份额变化是否具 备择时效果？

    　　不同于股票市场的“追高抛低”风格，基金投资往往呈现“高抛低吸”特征，ETF 背后的资金是否具有“聪明钱”属性？对行业、板块择时是否有参考价值？本篇将选择成立时间相对较长基金规模较大的代表性宽基和行业板块ETF 产品分析中长期维度上其份额的变化与对应跟踪标的走势之间的关系。

    　　代表性宽基产品中选择上证50 指数、沪深300 指数、中证500 指数和创业板指相关的ETF，基本上都表现出在指数强势上行或下行阶段份额变化方向相反的特征，定量测算表明上证50ETF、沪深300ETF 及中证500ETF 份额的变化和同区间的指数涨跌幅存在一定负相关性，并对下一区间的指数涨跌幅也存在一定的负向指示意义，尤其是季频上负相关性更强。

    　　行业板块ETF 方面，选择消费、金融地产、中游制造及科技中代表性产品观察近年来基金份额变化的规律。成立时间相对较长的广发医药ETF 具有一定的代表性，能明显观察到当行业到达阶段底部时基金多是出现大幅且密集的份额提升，同样在行业行情火热到达阶段性顶点的时候往往伴随着基金份额的连续下滑。基金份额表现出幅度较大且连续性变化时或释放出重要信号值得关注。

    　　机构赚钱效应：微盘占优下非基金重仓领涨

    　　市场动速：本周风格轮动速度上行

    　　行业板块：本周工业、通讯业务领涨，可选消费龙头超额显著风格跟踪：小盘高波、小盘高贝塔等高弹性方向领涨主题热点：新型烟草、碳中和领袖60 领涨