W59市场观察：又出利好 最新政策下高股息该怎么选？

最新重磅政策下高股息该怎么选？

    本周五，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》（下文简称《意见》）。《意见》核心要点在于重视投资者利益、健全上市公司监管且从严监管等，对于信息披露造假、大股东减持等去年市场关注问题都做出了对应回应，并在去年12 月15 日发布的《证监会发布《上市公司监管指引第3 号——上市公司现金分红（2023 年修订）》基础之上，对于上市公司现金分红监管和要求给出了更为具体指引。

    美国红利制度特点：各州自治，对上市公司分红的监管始于遏制公司的“过度分红”行为，在公司、投资者和市场环境逐渐成熟时，进入市场化约束公司分红行为阶段，目前回购已成为主流分红手段之一。

    日本红利制度特点：今年3 月推出“日特估”政策，现金回购创新高，“复制”美股牛市。

    对分红采取强约束：对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司，通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示（ST）等方式加强监管约束。部分盈利能力尚可的周期及TMT 板块边际改善空间大。

    鼓励注销式回购，可用于股利支付率计算：上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，回购注销金额纳入股利支付率计算。按照现金回购+现金分红来计算，当下仅个别个股股利支付率能有1%以上幅度提升。

    多措并举提高分红率：前面统计数据显示，A 股上市公司盈利波动与分红意愿有较强相关性，资本金补充现金流及未分配利润有望使得一些质地较好但短期有经营波动的企业具备更好分红持续性。

    一年多次分红本质上是对于上次分红指引中提出的进行进一步的明确，将使得近期未分配利润成为公司分红的重要参考，并且一定程度增加分红组合的调仓频次灵活性。

    风险提示

    本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现。