利率周记：“保交楼”进度如何？

　　2022年中以来，“ 保交楼”事件先后经历了停贷事件、政策制定、地产16条与“三支箭”四个阶段。

    　　当前“保交楼”交付情况及最新进展如何？

    　　截止5 月，全国保交楼交付进度约为1/3，地区交付比例出现较为明显的分化，华东与华南地区位于全国前列；从存量来看，装饰装修占比超过50%，说明施工正稳步推进；从地产数据来看，4 月房屋竣工面积仍处于高位但出现下行，而贷款与新开工面积当月同比走势持续背离，说明短期“保交楼”推进速率较年初有所回落。从各地最新的政策与交付进度梳理来看：

    　　华南：进度位居全国前列。广东银保监局将大力配合做好“保交楼，保民生，保稳定”相关工作；广西将因城施策支持刚性和改善性住房需求；海南则以保交楼和基建稳增长为主。

    　　华东：江苏省交付率较高，浙江市场房建项目恢复较好，上海、山东、江西、安徽均出台相关政策促进房地产市场平稳健康发展，进一步落实“保交楼，稳民生”。

    　　华北：政策因地制宜，交付率增幅较大。北京监管成效显著，保交楼交付率达到61%；天津的房建项目增幅较大，带动提高开复工和劳务到岗率；河北增速平缓，房建市场仍有进步空间；山西房建仍以保交楼为主，提高水泥出库量；而内蒙古则充分发挥保交楼专项借款撬动作用，推动金融机构配套融资。

    　　西南：地区重点项目资金到位，进度尚可，政策灵活。针对于各个省市，重庆市保证专款专用，且提供延长展期，因此保交楼资金充足；贵州熟料库存小幅上升，有较稳定的需求主体；四川重点项目进度稳定，带动需求提升；云南整体基建进度正常，但部分地区受农忙影响，需求略微下滑；西藏在强监管下实现银企对接，完成专款专用。

    　　华中：整体交付偏慢，后期仍具备发力空间。其中河南省交付进度较为落后，因受洪水、疫情等影响，开发商资金链普遍承压，新项目承接困难；湖南省交付进度相对较好，但部分地区仍面临较大的债务压力。往后看，随着政府助企纾困举措的不断推进以及市场信心的恢复，华中地区楼市有望加快恢复。

    　　东北：整体交付稳步上升，楼市情况较为乐观。从交付进度来看，东北地区位于全国中上水平，但相较于其他地区交付增速较慢。其中，吉林省截至5 月18 日　　的交付进度为44%。从政策端来看，政府持续推进相关措施，提供资金支持。

    　　西北：交付进度位于中下水平，但政策力度较大。西安为促进房地产行业的健康发展，禁止未完成交付任务的企业参与新项目开发；甘肃不断畅通资流通渠道，推进复工复产；青海采取一系列措施缓解企业偿债压力，支持保交楼项目不断推进；新疆通过提高住房公积金贷款额度、下调贷款利率来促进需求端发力。

    　　后续“保交楼”可能出台的政策有哪些？

    　　未来或有更多政策出台助力“保交楼”快速落地，2022 年第三季度以来，多部门多次出台相关政策举措，但房地产市场改善较为有限。为进一步维持房地产市场的平稳发展，政策可能进一步宽松推动“保交楼”的工作。以下这些政策方向存在可能性：

    　　①解决银行因支持“保交楼”而放贷形成坏账的问题，改进放贷机制，与其余坏账进行区分；

    　　②允许提供配套资金用于支持“保交楼”的银行适度突破“房地产贷款集中度”要求；

    　　③在重点地区适当调整个人按揭首付比例和利率等；④加强对房企等相关利益方的监管，例如加强预售资金监管。

    　　风险提示：

    　　数据样本的有效性，数据统计与提取产生的误差，流动性风险。