汽车行业:智能汽车月报系列五:5月智能汽车指数跑赢行业

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:周伟/张乐/闫俊刚/邓崇静 日期:2023-06-09

  核心观点:

      行情概述:5 月万得智能汽车指数下降0.30%,跑赢万得全A。根据Wind 数据,2023 年5 月万得全A 指数下降3.31%,万得汽车指数下降2.79%,万得汽车零配件指数上升2.76%,万得智能汽车指数下降0.30%,智能汽车板块跑赢万得全A。

      23 年4 月乘用车终端需求表现符合正常季节性。5 月明星车企销量总体环比继续改善,理想、埃安表现较好。根据交强险,23 年4 月国内乘用车交强险销量为156.2 万辆,环比-2.4%。从累计销量来看,23 年M1-M4 乘用车交强险累计销量为566.0 万辆,累计同比增速为-1.3%。

      根据各车企披露的5 月交付数据,蔚来5 月交付6155 辆,同比-12%/环比-8%;小鹏5 月交付7506 辆,同比-26%/环比+6%;理想5 月交付28277 辆,同比+146%/环比+10%;哪吒5 月交付13029 辆,同比+18%/环比+18%;零跑5 月交付12058 辆,同比+20%/环比+38%;赛力斯问界5 月交付5629 辆,同比+3%/环比+23%;吉利极氪5 月交付8678 辆,同比+100%/环比+7%;长安深蓝5 月交付7021 辆,环比-9%;广汽埃安5 月交付45003 辆,同比+114%/环比+23%。在功能体验OTA 方面,特斯拉北美3 月北美FSD Beta 迎重大升级,北美大约有40 万车主拥有FSD Beta 的测试权限。

      智能化功能渗透率持续提升。L2 车型与L2+硬件能力车型渗透率持续提升。我们根据汽车之家车型配置统计,2022 年12 月标配L2 车型(1V1R)的渗透率达到41.2%,标配L2 车型(1V5R)渗透率18.9%,具备L2+硬件能力车型渗透率达到3.9%,同比分别+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。其中,线控制动产品2023 年4 月渗透率为25.3%,同比+2.5pct,其中One-box 渗透率分别为11.2%,分别同比+2.6pct。

      产业信息:(1)5 月,北京市印发《北京市智能网联汽车政策先行区数据安全管理办法(试行)》及《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施》。(2)特斯拉FSD 技术路线或再改变,引入端到端AI。

      投资建议:整车我们推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企:吉利汽车、长安汽车、长城汽车(H/A)、广汽集团(H/A)、上汽集团。零部件我们推荐:银轮股份、耐世特、郑煤机(A/H)、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃(A/H);建议关注隆盛科技、上声电子、保隆科技、沪光股份、德赛西威(计算机组覆盖)、经纬恒润(计算机组覆盖)等;汽车服务我们推荐:中国汽研。

      风险提示:政策推进不及预期;相关法律不健全风险;核心零部件缺失导致渗透率推进不及预期。