新能源汽车行业系列点评四十三:新势力交付回暖政策筑底行业

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2022-12-02

  事件概述

      11 月重点新能源车企交付量发布,据各公司披露数据:

      蔚来14,178 辆,同比+30.3%,环比+40.9%;

      小鹏5,811 辆,同比-62.8%,环比+13.9%;

      理想15,034 辆,同比+11.5%,环比+49.6%;

      广汽埃安28,765 辆,同比+91.3%,环比-4.3%;哪吒15,072 辆,同比+50.5%,环比-16.3%;

      零跑8,047 辆,同比+43.0%,环比+14.5%;

      问界8,260 辆,环比-31.3%;

      极氪11,011 辆,环比+8.8%。

      分析与判断:

      市场初步回暖 政策提振需求

      新势力交付再次向上,政策夯实行业基础。据乘联会数据统计,11 月狭义乘用车零售数据预计为186.0 万辆,同比/环比分别为+2.4%/+0.9%;其中新能源零售预计为60.0 万辆,同比/环比分别为+58.5%/+8.2%;渗透率约为32.3%。主要新能源车企中广汽埃安、哪吒、极氪、蔚来、理想单月销量破万。8 家样本新势力企业11 月合计交付10.6 万辆,在10 月出现短暂下滑后,恢复上升趋势,环比+3.6%。

      政策层面,工信部、发改委和国资委联合印发的《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》提出深挖市场潜能,扩大消费需求的主要思想。本次发文旨在为22Q4 的平稳收官和23Q1 的良好开始创造政策基础。我们认为,汽车行业对于23 年整体经济增长存在重要贡献,有望看到国家在政策方面对行业持续助力。新势力作为行业的重要增量部分,有望迎来销量的进一步攀升。

      换代真空期已过 新势力趋势向好

      产能瓶颈缓解,新品车企规模交付开启。近期新势力车企普遍开启产品迭代,由于新车型面临产能爬坡的需求,因此10 月各家新势力车企的新车型普遍受到产能不足的制约,以至无法满产交付在手订单。产能瓶颈在11 月得